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2026年3月2日,华源证券发布了一篇传媒行业的研究报告,报告指出,金添动漫-中国IP趣玩食品行业的开创者。
元股证券:ygzq.hk报告具体内容如下:
收入快速增长,盈利能力显著改善:2024年金添动漫实现营业收入8.77亿元人民币,其中超98%为IP产品收入。2022/2023/2024/2025H1分别实现收入5.96/6.64/8.77/4.44亿元,对应毛利率26.6%/32.6%/33.7%/34.7%,对应调整后净利率6.2%/11.4%/14.9%/15.8%。业绩的快速增长主要依赖于经销网络的快速扩张(覆盖逾1700个县)和授权IP的运营(26个授权IP)。盈利能力的提升主要得益于市场扩张带来的毛利率优化(从2022年的26.6%提升至2025H1的34.7%)以及费用控制的加强。 受众广泛的多元化IP组合:品类上涵盖常见的零食种类,糖果类为营收主力(2024收入占比超30%)。拥有26个知名授权IP(如奥特曼、小马宝莉等),并计划推出自有IP。针对不同IP及不同受众群体打造定制化的潮玩食品。 全面覆盖的销售及经销网络。采用多渠道营销模式,整合经销商网络、面向零售商的直销以及电商平台。线下销售主要通过合作的经销商和零售商进行,截至2025年6月30日,通过超2,600家经销商构建起覆盖全国的多层级经销网络。这一网络触达全国逾1,700个县,县级覆盖率超60.0%。另外,通过与行业知名零售商合作建立直销网络,涵盖超市、IP主题快闪店及自动贩卖机等广泛的消费场景。线上渠道,电商渠道通过第三方网络平台(如抖音、拼多多、天猫、淘宝、京东、小红书及快手)的自营网店直接向终端消费者出售产品。通过线上线下(300959)全面覆盖的组合策略,实现了渠道广度与运营深度的同步提升。
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