市场还在热议黑石集团 35 亿美元出售弗吉尼亚州三处数据中心的交易，这家掌管超 1.3 万亿美元资产的全球另类资管巨头，又甩出一个更出人意料的动作——旗下数据中心运营商 QTS 正式叫停当地 Digital Gateway 数据中心项目建设。
这个曾号称要建成"全球最大数据中心园区"、总面积比两个纽约中央公园还大的超级工程，就此彻底停摆。
短短数日，黑石一边高位套现成熟资产，一边主动砍掉巨型储备项目，骤然转向的操作，把 AI 算力基建狂飙之下被热潮掩盖的现实困境，明明白白地摊在了所有人面前。
01
五年拉锯终退场，一个超级项目的夭折始末
这个停摆的项目，坐落在弗吉尼亚州威廉王子县，占地 2100 英亩，原规划投资超 1000 亿美元，修建 37 栋数据中心建筑，总面积达 2200 万平方英尺，建成后便是当之无愧的全球最大数据中心园区。
可项目公示第一天，就一头扎进了争议泥潭。
地块紧邻美国南北战争历史战场遗址，原本还是受政策限制的保护开发用地，要推平建起密密麻麻的数据中心，当地居民第一个站出来反对。
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这一抗争，就是整整五年。
居民们向地方议员施压、针对规划流程提起法律诉讼，一步步把项目拖进了停滞状态。
给项目审批致命一击的，是一处看似微小的程序疏漏。
2023 年，弗吉尼亚州相关县政府就农业及半农村用地转为数据中心用途召开了一场长达 27 小时的分区听证会，数百名支持者与反对者到场表态。
会后，地区政府以微弱多数票批准了该转用申请，但两次登报公示的时间间隔没达到法规要求的六天最低时限。
反对者牢牢抓住这个漏洞，最终闹到了州法院。
今年 3 月，弗吉尼亚州法院裁定分区审批无效，等于直接剥夺了项目的合法开发身份。
两个月后，项目的另一大开发方—— 加拿大资管巨头博枫旗下的 Compass Datacenters 决定先行退出。
该公司总裁事后坦言，接连不断的司法纠纷、层层叠加的监管壁垒，已经彻底堵死了项目推进的可行路径。
合作方一走，原本两家共同承担的水电管网等大型配套基建改造成本，全部落到了 QTS 一家头上。
再加上法院的判决很可能形成不利的司法先例，后续的麻烦只会越来越多。
权衡再三，黑石最终认定继续推进得不偿失，选择止损退场。
这场抵制并非孤例。
盖洛普近期民调显示，七成美国人反对在自家周边修建 AI 数据中心，其中近半数人持强烈反对态度。
图源：网络
民众的顾虑非常现实，数据中心对水电资源的消耗巨大，还会带来噪音、空气与水污染，推高当地生活成本，加剧交通拥堵。
在普通人的生活面前，再宏大的 AI 叙事，都显得有些遥远。
02
资本开始高位撤退，AI 基建撞上现实天花板
黑石的动作之所以在华尔街和科技圈引发轩然大波，核心原因在于，它本身就是这波数据中心投资潮里的标杆玩家。
互联网实盘杠杆平台2021 年收购 QTS，2024 年拿下澳大利亚算力服务商 AirTrunk，今年 5 月又推动旗下数据中心收购平台黑石数字基础设施信托完成 IPO，一路扩张之下，黑石也自称是全球最大的数据中心服务商。
而更引人注目的是，萨莎还被拍到一边走着一边吸着电子烟，似乎很陶醉其中。但萨莎这一行为却让很多网友嗤之以鼻。
可就是这样的行业领头羊，如今一边抛售成熟资产，一边砍掉储备项目，操作路径和当年它在写字楼市场的"逃顶"如出一辙。
早些年居家办公兴起，写字楼租金与价值持续跳水，黑石曾大幅折价抛售多处标志性写字楼，精准踩中周期拐点。
如今这套思路复刻到数据中心赛道，也被业内视作"高位套现"的信号，最懂周期的资本开始撤退，往往意味着赛道的风险已经开始超过收益。
美国黑石集团旗下数据中心运营商 QTS 图源：网络
其实抛开大家炒得火热的 AI 算力热潮 , 数据中心行业的现实瓶颈其实早已显现。
美国 AI 情报公司 Data Center Watch 发布的一份研究报告表明， 仅在今年第一季度，全美延误的数据中心项目总价值高达约 1300 亿美元。
摩根大通报告称，基于卫星图像的分析报告指出，计划在 2027 年完工的数据中心项目中，有超 60% 尚未开工建设，另有 7% 已经处于延误状态。其主要原因涉及供电瓶颈与民间反对。
一个无法回避的事实是，数据中心正推动美国用电量走向历史新高。
美国电力研究所（EPRI）数据显示，数据中心目前占美国电力需求的 5%，到 2035 年可能增长 3 倍；在弗吉尼亚州，这一比例甚至已超过 25%。
EPRI 明确提到，当初的电网和相关政策，根本不是为 AI 基础设施带来的需求速度与规模设计的，数据中心建设首先在物理层面就撞上了供电天花板。
即便今年 3 月微软、谷歌、亚马逊、甲骨文、Meta 以及 OpenAI 等巨头共同承诺，将负担基础设施升级费用，自行建设或采购项目所需的新增电力，但再充足的资金，也无法立刻解决电力设备供货滞后、审批许可大量积压的难题。
除了供给侧的电力制约，来自民间的强烈抵制正在成为阻碍数据中心落地的另一大核心因素。
Data Center Watch 的报告显示，2026 年第一季度是有记录以来数据中心项目遭封锁和延误最多的时期，全美反对者在三个月内至少阻碍或延误了 75 个项目。
元股证券:ygzq.hk全美针对数据中心的活跃基层反对组织数量，从 2025 年底的 396 个暴增至 3 月份的 833 个，横跨 49 个州，马里兰州、俄亥俄州和得克萨斯州是反对组织最多的重灾区。
很多案例里，项目还没正式申报，反对力量就已经动员起来了。
今年 5 月，数百人聚集在犹他州议会大厦外，抗议在博克斯埃尔德县拟建的、占地 4 万英亩的巨型 Stratos 项目。
更关键的是，地方层面的政策风向正在收紧。
弗吉尼亚州已通过预算法案新增数据中心能耗税，多个州也在酝酿出台新建数据中心的暂停禁令。
资本热钱撞上民间抵制、政策收紧、基建短板，AI 算力基建还能不能维持此前一路狂飙的扩张节奏，答案已经越来越模糊。
黑石的这次退场，或许只是一个开始，热潮退去，行业终究要回到正视成本、尊重现实的轨道上来。
参考资料：
《美国数据中心建设遇阻，Q1 有 1300 亿美元项目停滞》21 世纪经济报道
《全球最大数据中心建设股票做T，终止了》财联社
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