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2月以来，以权重互联网龙头为代表的港股科技持续回调，中证港股通互联网指数区间累计跌幅超12%。分析指出，外部宏观环境的变化是此次调整的主要诱因。美元指数的持续走强引发了市场对全球流动性收紧的担忧，导致风险偏好下降，资金从高风险的科技成长板块流出，对港股科技指数形成直接压制。此外，产业方面，市场对科技巨头在AI的激烈竞争感到忧虑。
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来源：金十
高盛在最新展望中指出，尽管亚洲股市在2026年上半年已显著上涨，但上涨动能尚未耗尽，企业盈利增长仍将是后续行情的核心支撑因素。
该行在下半年策略中建议继续持有表现领先的市场与板块，而非转向相对落后的领域，并明确提出“坚守赢家”。报告认为，当前市场运行更依赖盈利改善而非估值扩张，今年以来该地区约80%的涨幅可由盈利增长或盈利预期上调解释，显示资金更集中于基本面改善。
配置方向上，高盛维持对北亚市场的超配立场，具体包括韩国、日本以及中国A股等。同时，其偏好的行业集中在科技硬件、资本品及银行板块。
围绕行业主线，该行强调人工智能、电力基础设施与国防开支等结构性因素仍在持续发挥作用。其中，“半导体存储器的超级周期，是当前最强劲、最突出的主题之一，且仍未完全被市场定价。”高盛分析人士指出。
在盈利预期方面，高盛预计MSCI亚太（日本除外）指数（MSCI Asia Pacific ex-Japan Index）将在2026年实现60%的盈利增长，并在2027年进一步增长22%。在此基础上，该指数下半年有望取得双位数回报。
结构性需求延伸至大宗商品配置
与股票市场判断相呼应，高盛认为相同的长期驱动因素同样支撑大宗商品配置逻辑，尤其是金属品种。尽管霍尔木兹海峡在经历数月扰动后已恢复通航、油价有所回落，该行仍建议投资者维持分散化配置。
策略师指出：“我们认为，伊朗冲突最终强化的更多是支撑电力和金属需求的主题，而非油气方面的主题。”在其看来，地缘政治事件的影响正在从传统能源转向更广泛的基础设施与资源需求。
元股证券:ygzq.hk具体而言，围绕能源安全、人工智能基础设施、电气化进程以及国防支出的持续投入，将带动工业金属需求上行，包括铜、锂和铝，同时也会推动电网与发电领域的资本开支。
配资网上开户高盛预计，在电网建设、可再生能源、电动车、国防及数据中心等领域投资加速的背景下，未来数年铜需求增速将持续超过矿产供应。基于这一判断，该行已将2026年底伦敦金属交易所（London Metal Exchange）铜价预测上调至每吨13735美元，并维持此前观点，即铜价可能需要在2035年前升至约15000美元，才能刺激足够新增供给。
黄金配置逻辑仍获支撑
在贵金属方面，高盛继续看好黄金表现。尽管自2022年以来金价已显著上涨，该行认为其配置价值依然存在。
根据其预测，到2026年底，黄金价格有望达到每盎司4900美元。支撑因素主要来自新兴市场储备管理机构持续增持黄金，以实现对传统储备资产的多元化配置。
报告同时提到，尽管利率上行可能在短期内通过交易所交易基金（ETF）渠道抑制部分投资需求，但从中期来看，地缘政治不确定性以及对财政可持续性的担忧，仍将为金价提供支撑。
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责任编辑：凌辰 股票走势
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