包装食品巨头Conagra Brands公布2026财年第四季度及全年业绩。财报显示，当季计入20亿美元非现金商誉及品牌减值损失，拖累公司净亏损达16亿美元，合每股亏损3.37美元，上年同期为盈利2.56亿美元。
剔除减值等一次性项目后，第四季度调整后每股收益为0.47美元，营收28.8亿美元，均略高于市场预期的0.46美元和28.9亿美元。季度有机净销售额同比持平，价格上涨和产品组合改善带来的1.6%正面影响，被1.6%的销量下滑所抵消。受成本通胀和经营去杠杆化影响，调整后营业利润率收窄215个基点至11.7%。
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全年来看，2026财年净销售额下降2.9%至113亿美元，有机净销售额下降0.4%；全年调整后每股收益为1.72美元，落在公司此前指引区间内。
分业务板块表现分化：食品杂货与零食业务有机增长0.5%；冷藏与冷冻食品下降0.5%；国际业务下降2.4%；餐饮服务业务增长1.8%，连续四个季度实现有机增长。
上月刚履新的首席执行官John Brase同步宣布战略转型计划，将季度股息从此前的35美分减半至17.5美分，预计每年释放约3.35亿美元现金用于偿还债务和品牌投资。对于2027财年，公司预计有机净销售额将下降1%至3%，调整后每股收益预计在1.40至1.50美元之间，低于分析师预期的1.70美元。
年初至今，日均成交额已由第四季的2300亿回升至2600亿港元。该行维持对今年日均成交额的正面看法，预期进一步的盈利预测上调将成为其估值重估的催化剂，将今明两年盈利预测分别上调4.7%及2.7%，全年日均成交额预测调整至2620亿及2720亿港元，维持“买入”评级，目标价从550港元微升至552港元，相当于2026年预测市盈率约36倍。
高盛表示，注意到临近3月4日至11日举行的全国两会，博彩及旅游需求可能潜在受影响。业绩方面，高盛微调了银娱2026至27财年的EBITDA预测，幅度少于1%，并将基于分类加总估值法，将12个月目标价从54港元降至53.4港元。该股目前估值不高，相当于2026财年预测企业价值倍数10倍，维持“买入”评级。
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