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钢材：矛盾不足驱动不强，钢价窄幅震荡为主
（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）
螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升9.23万吨至207.1万吨，农历同比减少20万吨；社库环比回落10.65万吨至632.1万吨，农历同比增加4.09万吨；厂库环比回落10.51万吨至208.65万吨，农历同比减少17.13万吨；螺纹表需环比回升2.89万吨至228.26万吨，农历同比减少4.95万吨。螺纹产量回升，库存降幅收窄，表需小幅回升，供需数据表现中性。近期螺纹库存去化速度总体快于去年同期，螺纹总库存也从春节前一周最高农历同比增加103.61万吨，转为目前的农历同比下降13.04万吨，库存总量压力明显缓解。不过目前螺纹需求总体仍处于较低水平，部分地区如杭州、北京等地库存处于高位，市场供需驱动不强。据统计，2026年一季度，核心城市土地市场“提质缩量”，百强房企拿地总额降49.4%，企业整体的拿地意愿依旧偏向谨慎，地产需求短期仍难有明显改观。预计短期螺纹盘面仍以窄幅震荡运行为主。
热卷方面，本周全国热卷产量环比回升0.6万吨至306.21万吨，农历同比减少12.44万吨；社库环比回落10.54万吨至358.88万吨，农历同比增加26.98万吨；厂库环比回落3.51万吨至80.34万吨，农历同比减少3.98万吨；热卷表需环比回升6.63万吨至320.26万吨，农历同比减少11.09万吨。热卷产量继续小幅回升，库存降幅扩大，表需回升，数据表现偏中性。乘联分会初步统计，3月1-31日，全国乘用车市场零售165.7万辆，同比去年3月下降15%，较上月同期增长60%，今年以来累计零售423.6万辆，同比下降17%。汽车销售整体依然偏弱，热卷下游需求释放仍较为缓慢。越南工业和贸易部宣布，自4月17日起，对部分原产于中国的热轧卷钢产品征收最高27.83%的临时反倾销关税，适用于宽度介于1880毫米至2300毫米之间的热轧卷钢产品。越南热卷进口反倾销税加码，后期我国热卷出口将形成一定的不利影响。预计短期热卷盘面或将延续窄幅震荡运行态势。
配资炒股铁矿石：钢厂复产加快，矿价高位震荡
（柳浠，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）
供应端，澳洲受飓风影响上周三（3月25日）开始发运量明显下降，周日已逐步恢复，巴西发运量有所增加。澳洲发运量1033.8万吨，环比减少961.9万吨。巴西发运量841.4万吨，环比增加277.6万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少427万吨至214万吨，BHP发运量环比减少40.2万吨至481万吨，FMG发运量环比减少164.8万吨至278.2万吨，VALE发运量环比增加206.6万吨至584.5万吨。中国47港口到港量2626.7万吨，环比增加243.6万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所去库。
需求端，新增2座高炉检修，15座高炉复产。检修集中在河北、山西地区，复产集中在河北、山西、江苏、湖北、福建、云南等地区，主要为春节前冬休的高炉生产开始陆续恢复正常。铁水产量环比增加6.3万吨至237.4万吨。疏港量环比下降1.2万吨至312万吨，港口现货成交有所回升。
元股证券:ygzq.hk库存端，47个港口进口铁矿库存为17749.79万吨，环比增加82.96万吨，在港船舶数104条，环比下降9条。全国钢厂进口矿库存继续小幅去库45万至8934万吨。
综合来看，上周海外发运量受到天气影响有所下降。需求端，钢厂复产加快，铁水产量增幅较大，但预计后续增量空间较为有限。港口库存有所累库、钢厂库存小幅去库，需要关注钢厂复产积极性和下游需求情况。近期地缘扰动抬升铁矿石成本预期。多空交织下，预计短期铁矿石盘面将继续高位震荡走势。
双焦：钢厂高炉开工提升，第一轮焦炭提涨落地
（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）
焦炭方面，本周天津准一价格上涨50元/吨、吕梁准一级、唐山一级价格上涨55元/吨，日照准一级冶金焦价格下跌20元/吨，期货价格下跌，焦炭2605合约下跌82元/吨。供应方面，第一轮焦炭提涨落地后焦企利润有所改善，目前焦企利润50元/吨左右，焦化企业整体开工负荷有所回升，独立焦企日均产量不变，247家钢厂焦炭日均产量增加0.17万吨，焦炭生产边际宽松。需求方面，终端需求继续恢复，螺纹表需环比回升2.89万吨至228.26万吨；钢厂高炉产能利用率回升，247家钢厂高炉产能利用率回升2.36%，铁水产量回升6.3吨/日至237.39万吨/日，对于焦炭的需求环比增加。库存方面，本周230家独立焦企库存去库4.08万吨，钢厂焦炭库存去库8.78万吨，焦炭港口库存累库19.98万吨，焦炭总库存累库5.5万吨。综合来看，第一轮焦炭提涨落地，焦化企业生产利润扩大至50元/吨左右，焦化企业开工积极性提升，焦炭供应有边际宽松，钢厂高炉开工负荷有所提升，对于焦炭需求提升，终端钢材需求虽然有所回升，但是依然处于较弱状态，国际宏观扰动因素复杂多变，预计短期焦炭盘面呈现震荡运行态势。
焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格上涨2元/吨、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格下跌，蒙5#原煤价格跌36元/吨，蒙3精煤价格跌37元/吨，焦煤2605期货价格下跌106.5元/吨。供给方面，原煤以及焦煤产量均有所回升，523家样本煤矿原煤产量增加5.7万吨，精煤产量增加1.7万吨至80.3万吨/日；进口方面，口岸通关车辆维持，蒙煤进口维持高位运行。需求方面，第一轮焦炭提涨落地，焦化企业生产利润有所扩大，目前焦企盈利50元/吨左右，焦化企业整体开工意愿提升，部分焦企提升开工负荷，对于焦煤原料需求有所提升。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少3.02万吨，精煤库存减少11.53万吨，独立焦企焦煤库存增加2.36万吨，钢厂焦煤库存增加5.86万吨，港口焦煤库存增加4.83万吨，焦煤总库存累库1.97万吨。综合来看，焦煤国内生产负荷提升，蒙煤通关量维持高位，焦煤供应整体环比回升，第一轮焦炭提涨落地后焦化企业生产利润目前50元/吨左右，焦企生产积极性提升，焦煤原料需求跟随提升，终端需求弱势影响市场参与者做多热情，国际宏观变动仍较为复杂多变，预计短期盘面呈现震荡运行态势。
废钢：终端需求弱势运行，上游原料面临压力
（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）
本周废钢价格各地下跌为主；全国废钢价格指数下跌5.8元/吨至2211.4元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量增加，本周255家钢厂废钢日均到货量48.93万吨，环比增加0.42万吨。破碎料加工企业开工率回升，产量、产能利用率回升。
需求端，废钢需求回升，255家钢厂废钢日耗环比回升1.64万吨至50万吨，其中89短流程钢厂日耗环比增加1.22万吨，132家长流程钢厂日耗环比增加0.48万吨；49家电炉厂产能利用率回升3.2%、89家短流程钢厂产能利用率回升2.4%。利润方面，短流程钢厂亏损扩大，江苏谷电利润缩小，平电利润亏损110元/吨左右。
库存端，长流程钢厂废钢库存环比增加8.3万吨至281万吨，短流程钢厂废钢库存环比减少4.6万吨至150万吨。
综合来看，终端需求继续恢复，纹表需环比回升2.89万吨至228.26万吨，钢厂产能利用率有所提升，铁水产量环比增加6.3万吨至237.39万吨，高炉对于废钢需求回升；高炉以及电炉厂开工负荷提升增加废钢需求，终端需求虽有恢复但依然弱势，国际宏观局势复杂多变，预计短期废钢价格震荡运行。
铁合金：外部情绪扰动，基本面有一定支撑
票面价值为100元，发行价为100元。本期公司债预期将自二零二五年十月二十四日开始网下发行。
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
锰硅：北方主产区联合减排已有实际动作，关注预期与外部扰动的碰撞。近期中东地区局势持续且反复，特朗普发言再度扰动市场情绪，并未如预期般给出停战时间表，市场担忧情绪升温，原油价格走强，煤炭等资源类产品价格与原油价格共振程度下降。基本面来看，此前多家锰系生产企业发布公告称，为反对内卷式竞争，进行联合减排。据第三方市场机构调研，此前多家发布停产公告的锰硅生产企业确有停产情况，供应预期减量。数据显示，截止4月3日当周，锰硅周产量17.89万吨，周环比下降6.65%，连续三周环比下降。需求端，近期螺纹周产量环比持续增加，样本钢厂锰硅需求量当周值逐渐回升，但钢厂招标采购压价意愿仍相对较强。成本端，本周锰矿价格环比略有回落，港口锰矿库存逐渐增加，锰矿整体成本仍相对偏高。依据铁合金在线数据，截至4月3日当周，内蒙地区锰硅生产成本约6257元/吨，宁夏地区锰硅生产成本约6305元/吨，贵州地区（避峰单班）锰硅生产成本约6518元/吨，周环比有不同程度增加。库存端，63家样本企业库存环比微降，本周下降0.1万吨至37.18万吨。综合来看，供应减量，成本支撑，基本面预期向好，但外部扰动持续，且供应减量持续性有待验证，预计短期锰硅期价宽幅震荡为主，关注后续预期兑现与中东局势变化。
硅铁：情绪扰动，整体驱动有限。本周黑色板块整体走势有所分化，合金价格相对坚挺，硅铁期价走势稍弱于锰硅。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5470-5580元/吨。硅铁成本端有较强支撑，依据铁合金在线数据，本周青海地区硅铁生产成本约6056元/吨，周环比增加5元/吨，宁夏地区硅铁生产成本约5482元/吨，周环比上涨163元/吨，主要增幅来自于电价成本，环比上调1-3分/度。供需层面来看，本周硅铁开工率略有下降，截至4月3日当周，硅铁周产量为10.09万吨，周环比下降1.18%，低于去年同期水平。需求端，钢招价格环比有所上调，钢厂硅铁需求量当周值环比再度增加，本周增加2.3%。库存端，60家硅铁样本企业库存结束五连跌，本周环比增加6650吨至61600吨，仍大幅低于去年同期水平。整体来看，成本端有一定支撑，但并无持续上行驱动，叠加外部因素扰动，预计短期硅铁期价宽幅震荡运行为主。持续关注成本端及地缘冲突变化。
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责任编辑：李铁民 MACD背离怎么看
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