比特币的最新走势看起来更像是市场重置，而非随机回调。在年度最大规模期权到期清算后，该加密货币一度下跌4.3%，至65，997美元，为逾两周以来最低水平。随着约140亿美元的合约到期，仓位积压的消除似乎暴露了更为谨慎的市场基调。与此同时，与中东持续冲突相关的宏观信号正在增加压力，部分交易员押注战争将旷日持久、通胀顽固以及进一步加息的可能性，所有这些都可能打压风险偏好。
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仓位数据正开始反映这种转变。未平仓合约目前高度集中于60，000美元的看跌期权，表明交易员越来越关注下行保护，而看跌/看涨期权比率在过去24小时内已攀升至1.3。清算也在加速，期间全市场约4.5亿美元蒸发。最近几周，比特币基本维持在60，000美元至75，000美元左右的区间内，仍远低于2025年10月近126，000美元的峰值。随着期权到期落下帷幕，一些投资者认为，价格走势可能开始更直接地反映更广泛的宏观趋势，而非短期衍生品头寸。
本书开篇即将产权改革置于中国经济增长奇迹的起点。作者并非泛泛而谈市场经济的重要性，而是精准地指出，改革开放初期最深刻、最基础的变化，是通过一系列制度安排（如家庭联产承包责任制、承认并保护个体与私营经济）重新界定并保护了微观主体的产权。这一论断直接回应了“产权是最好的激励”这一命题。
整体市场背景并未提供太多支撑。由于担心长期冲突可能使油价保持高位并减缓经济增长，全球股市和债市承压，布伦特原油价格徘徊在111美元附近，主要股指下跌，纳斯达克100指数进入回调区间。加密货币资金流动也显示出对这些变化的敏感性。虽然3月份比特币ETF录得约14亿美元的净流入，但投资者在一个交易日内从现货产品中撤出了1.71亿美元，约2.6亿美元流出以加密货币为重点的ETF，其中约1.4亿美元来自iShares以太坊信托ETF。鉴于比特币在约2.3万亿美元的数字资产市场中占比近60%，其下一步走势可能仍与宏观风险如何演变以及地缘政治紧张局势是否开始缓解密切相关。
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