7月AI巨头大额资本开支扰动市场，美股半导体先抑后扬

截至 7 月 31 日 13 时 58 分，创业板人工智能 ETF（159279）上涨 9.44%美股配资综合服务平台，创业板 50ETF（159949）上涨 4.62%。成分股方面，中文在线、易点天下等涨停，新易盛上涨 9.53%，天孚通信上涨 9.37%，中际旭创上涨 7.04%。

消息面上，7 月，科技巨头 AI 基建"烧钱"行情主导，走势先跌后涨。月初对天量资本开支侵蚀现金流的担忧导致费城半导体指数单周暴跌 11%，近七成半导体标的回撤超 20%；月末财报披露后反转，微软 Copilot 兑现收入，单日暴涨 15.51%，费城半导体指数随即大涨 8.19%，美光、闪迪等涨超 13%。亚马逊、Alphabet、微软、Meta 单月披露的全年资本开支合计近 8000 亿美元，全部涌向 AI 服务器与自研芯片。

谷歌将开支上调至 2050 亿美元，称算力缺口至少两年；微软单季支出增 70%；亚马逊提至 2200 亿，AWS 增 37% 盘后涨近 10%；Meta 上调至 1450 亿，但无云业务全靠广告，自由现金流暴跌 91% 重挫 8%，与亚马逊形成鲜明分化。苹果、特斯拉发力端侧 AI，半导体企业锁定长期订单，市场奖励受益方，资金从七巨头向芯片股轮动。贝莱德认为抛售属反应过度，更便宜的 AI 将加速普及、推高基础设施总需求，维持超配芯片与电力板块。

相关研究机构表示，AI 算力产业链持续高景气，数据中心需求旺盛推动厂商扩大资本支出，MLCC 供需偏紧支撑产业链扩张，国产算力建设带动 PCB、存储、MLCC 等细分赛道需求增长，上游设备及先进封装等领域有望受益。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）

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