别再说商业航天“薛定谔”！情绪退潮后市场要为“真里程碑”定价

8月11日，A股商业航天板块中火箭发射、卫星测控等相关概念股跌幅明显。天力复合、斯瑞新材、优机股份、超捷股份等股盘中跌幅超10%，中国卫星、星图测控、景旺电子、金风科技、航天环宇等股大跌。

消息面上，据新华社报道，8月10日晚，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭发射中星4B卫星，火箭飞行异常，发射任务失利。具体原因正在进一步分析排查。

8月11日，有知情人士向第一财经记者确认，蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二火箭原定于当日早上的发射推迟。

而对于近期商业航天板块的市场波动，有部分网友评论称“发射成功大跌，发射失利大跌”“商业航天是薛定谔的板块”等等。

记者根据国家航天局发布信息不完全统计，今年国内已进行超40次航天发射，进入下半年后频率有所加快。

一个多月以来，捷龙三号运载火箭、长征八号甲运载火箭、长征六号改运载火箭、长征三号乙运载火箭、长征十号乙运载火箭、力箭一号遥十五运载火箭、引力一号遥四运载火箭等均成功执行了发射任务。

其中，长征十号乙运载火箭7月10日在海南商业航天发射场发射升空。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。

对比上述火箭的发射时间及当天市场反应，实际上商业航天板块有涨有跌，并非仅是下跌。

不过，记者也注意到，今年以来商业航天板块正在经历行情调整。

同花顺iFind数据显示，商业航天板块在今年1月1日至8月10日的区间涨跌幅为-5.81%，区间最高点位为2708.40、最低点位为1789.14。而在去年一年，该板块的区间涨幅超70%。此外，在长征十号乙运载火箭首飞告捷之后的几天时间里，该板块行情表现震荡。

香颂资本执行董事沈萌认为，商业航天是综合性工程板块，对企业自身的能力与实力有非常高的要求，其经营风险性也较高。部分投资者“发射成功大跌，发射失利大跌”的感受，在于预期和现实之间的落差，他们可能认为再小的利好应该大涨、再大的利空应该小跌，这样的心态缺乏一定的理性。

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针对技术突破后的震荡行情，沈萌提到“市场资金炒作的目标是利用热点形成价格波动，从而锁定波动价差为收益。一旦完成目标，资金就会获利了结。”

配资行情

此前有投资机构分析师向第一财经记者表示，去年商业航天板块的行情，很大程度上是由于政策催化和市场情绪共振。他认为，今年商业航天板块行情底层驱动因素将从“题材情绪”切换为“技术里程碑验证”，比如火箭回收技术是否能真正工程化落地、组网商实际入轨能否加速等都将成为定价的核心变量。这类技术验证行情的特点是成功即兑现、失败即压制，节点本身的不确定性很高。另外今年还有部分公司在业绩层面呈现出初步兑现的迹象。

“可重复使用的火箭已经不是新鲜事，很难再大幅刺激商业航天板块的热情。”在沈萌看来，商业航天在国内仍受到诸多技术和政策等方面的约束，要实现商业价值，中途仍有非常多的不确定性，接下来行业重点是提高业务的成熟性和稳定性。

一位受访行业人士也提到，目前国内验证的单次回收成功不等同于商业化，距离“复用降本”仍需要一定的时间。

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胡淑娟

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